金融与实体行业不能脱节

在产业和科技发展过程中，金融服务的价值不能被低估。“四次工业革命的历史经验表明，经济的跨周期增长都来自技术突破，背后都需要金融业推动。” 上海财经大学金融学院党委书记刘莉亚举例，回溯过往，美国两次在全球实现领先发展都离不开金融支持。华尔街和硅谷的崛起，科技和金融之间的良性关系，都促进了当代互联网技术迅猛发展。尽管起步较晚，中国相关领域通过快速布局，也呈现欣欣向荣的态势，并有了不少成功案例。

“以风险投资为例，全世界最重要、体量最大的两个国家就是美国和中国，这两国是全球最大的创业热土。”上海财经大学商学院副院长董静表示，一些实业公司也会“跨界”金融，通过风险投资去完善产业链条，最终促进行业整体发展。

研究发现，在中国涉足风投的上市公司中，91%会围绕自己所处产业链上下游进行投资，金融杠杆对科技产业的撬动是巨大的。董静举例，上汽资本通过风投构建产业生态，不仅对上汽自身转型，而且对整个中国汽车产业都起到了积极作用。于2019年成立的华为系哈勃资本，借助“产业+投资”模式，在仅仅3年多时间里投资近50家企业，到2022年底已有7家企业成为A股上市公司。这些企业中绝大部分为半导体产业链公司，可以与华为业务形成较为完整的产业链，起到快速拉动作用。

“0到10”需要更多金融创新助力

上海正在建设全球科创中心，着眼从0到1、从1到10的创新全过程，为城市发展带来“科技聚变”效应。走好这第一步十分关键，专家指出，金融支持力度在10到100方面很大，还需要在0到1、1到10的环节进一步提升。

金融资本的本能是“趋利”。刘莉亚表示，我国以银行主导的间接融资为主，80%的金融资本来自银行，贷款发放存在顺周期性，偏好稳收益、低风险，也就是“锦上添花”，而不喜欢“雪中送炭”。然而，科技型企业特点是其研发科技的未知性，具有高风险、高收益的特性。由于缺乏资金支持，科技创新容易在0到1之间徘徊不前。

“初创阶段的金融服务本身还存在痛点，科创类基金资源比较分散，金融团队与科学家对接机制、风投国际化程度和政策扶植力度均有待提升。”上海市科委创新服务处处长刘晋元表示，当前让科技和金融有效融合是关键，要加速科技自立自强离不开科学家，离不开企业家和工程师，也离不开金融家。上海未来发展蓝图已经绘就，要促进上海未来产业发展，在政府引导、市场驱动、模式创新等方面还需各方共同探索，形成推进措施。

客观环境也使得目前的资本不够有‘耐心’。技术从发展到爆发是需要耐心等待的。但是当前地域竞争、产业竞争激烈，大家的步伐都很快，资本为了降低成本，就没有时间去陪伴技术发展。”上海市科委资管处处长李靖坦言，0到1是科研成果转化阶段，这个时候创新创业相对困难，需要投资人更多地关注到这些团队，这样才能促进科技成果转化。市科委在思考如何进一步整合和集中科创基金优势，发挥政府引导作用，吸引更多机构投资0到1项目。同时也希望通过优化金融服务考核机制，激励金融从业者更多关注科创投资，并建立相应的风险评估和控制体系。

探索构建多层次科技金融服务联动平台

为解科创企业“资金之渴”，特别是0到1、1到10创新过程的资金需求，一些金融机构开始合作探索为中小微科创企业提供股权和债权相适配的融资方案，也就是投贷联动。一些持牌金融机构的直投部门已开始把更多目光放在投早、投小和投硬方面。上海各家大学科技园针对从0到1阶段，面向未来产业布局，也做了大量探索，主动吸引投资机构服务高校科技创新团队和科创企业，更好对接项目、对接资本，引导科技成果转化，建立闭环机制。

作为上海科创高地，杨浦在引导和发挥社会资本功能方面进行了探索。杨浦区科委主任肖菁介绍，其中具有创新意义的尝试是杨浦科技园联合创业投资基金，由区科委牵头，区发改委、财政局、金融办等部门协同，联合杨浦科创集团、复旦科技园、同济科技园、财大科技园、上理工科技园、中船科技园等单位，区财政通过引导基金配套出资。基金旨在探索“孵投联动”，促进大学科技成果转化、促进科创项目的孵化和产业化，探索一条科技与金融融合的有效模式。另一方面，通过发挥杨浦科技园联合创业投资基金的“种子基金”角色，试点撬动更多合作，通过联合政府、园区、科创企业、银行和投资机构多方力量，产生联动效应，构建多层次科技金融服务联动平台。该平台探索将金融创新资源与科技创新要素精准对接与有效配置，打造科创企业全生命周期资金服务链，重点扶持区域未来产业、先导产业以及突破卡脖子技术的高成长高潜力中小微科创企业。

作为承载科技创新的重要载体之一的大学科技园，一头链接大量科创企业，一头链接高校智力资源，在上述探索中将发挥积极作用。财大科技园总经理邓效表示，各家科技园集聚了不同学科优势，财大科技园将继续依托上海财大财经领域的学科优势、投资圈的校友资源以及园区的创新资源，深度参与科技园联合基金建设，以“政府+园区+银行+创投机构”四位一体的方式，进一步整合和对接政策、科创、资本等资源，提高匹配的精准和效率，打通科研成果到创业孵化的最后1公里，为科创企业发展提供源头活水。